שער החליפין של RMB חזר למגמת העלייה שלו לאחר תקופה קצרה של פיחות.
ב-26 במרץ, שער החליפין של RMB מחוץ לחוף מול הדולר האמריקאי המשיך לנוע ולעלות, כשהוא נע סביב ה-7.25-7.24. היא נפתחה ב-7.2519 והגיעה לשפל של 7.2378, ועלתה ביותר מ-140 נקודות בסיס במהלך הסשן; גם שער החליפין היבשתי של RMB מול הדולר האמריקאי השתנה בהתאם. טיפוס למעלה, השפל תוך יומי הגיע ל-7.2037.
במונחים של שער השווי המרכזי של ה- RMB, לפי מרכז המסחר במטבע חוץ בסין, שער השווי המרכזי של ה- RMB מול הדולר דווח על 7.0943 ב-26, עלייה של 53 נקודות בסיס.
למרות שהעולם חווה "שבוע סופר מרכזי" בשבוע שעבר, הבנקים המרכזיים של כלכלות חשובות רבות כמו ארה"ב, יפן, בריטניה ושווייץ הכריזו על החלטות הריבית האחרונות שלהם, מה שגרם לתנודות נדירות בשוק המט"ח. והנעת שער החליפין של RMB לשפל חדש במהלך השנה.
עם זאת, לדעת מרואיינים רבים, תנודות שער החליפין עשויות להיות התאמה דינמית לרמת שיווי משקל סבירה חדשה.
RMB מחוץ לחוף זינק במהלך היום
"ברגע שהשוק נפתח בבוקר ה-22, הבנק המרכזי לא שלט בקצב השוק כרגיל. שער החליפין RMB-USD היה כמו פוני בורח, שפרץ בקלות את רף ה-7.20". סוחר מטבע חוץ בנקאי קונן בפני עיתונאים.
בעבר, שער החליפין של RMB היה יציב ביסודו של 7.20. ב-22 במרץ, ה- RMB נחלש לפתע בחדות, ומשך תשומת לב בשוק.
נתונים היסטוריים מראים שככל שמדד הדולר ממשיך להתחזק לאחרונה, שער החליפין של RMB מול הדולר נמצא בלחץ הן בשווקים היבשתיים והן בשווקים בחו"ל.
ביניהם, ב-22 במרץ, שער החליפין היבשתי של RMB מול הדולר האמריקאי ירד מתחת ל-7.22 במהלך המושב ונסגר ב-7.2283 נכון לשעה 16:30 באותו יום, ירידה של 289 נקודות בסיס מיום המסחר הקודם, וקבע שפל חדש מאז 17 בנובמבר 2023. .
במקביל, שער החליפין של RMB מול הדולר האמריקאי, ששיקף יותר את הציפיות של משקיעים בינלאומיים, ירד מתחת לרמות 7.23, 7.24, 7.25, 7.26 ו-7.27 במהלך המושב. היא ירדה לשפל תוך-יומי הנמוך ביותר של היום עד ל-7.2713, ירידה של כמעט 500 נקודות בסיס, שהייתה גם הרמה הגבוהה ביותר ב-2023. שפל חדש מאז אמצע נובמבר.
לדברי Zhao Xuequing, חוקר בכיר במכון המחקר של בנק אוף סין, הירידה בשער החליפין של RMB מול הדולר האמריקאי היא תנודה לטווח קצר המופעלת על ידי גורמים חיצוניים.
"באופן השוואתי, הירידה של הרנמינבי בחו"ל מוגבלת יחסית, נמוכה בהרבה מזו של המטבעות של השווקים המתעוררים באסיה כמו הבהט התאילנדי והוון הקוריאני". ג'או שוקווינג אמר לכתב מהצ'יינה טיימס.
הפיחות בשער ה- RMB הוביל גם לשינויים בסנטימנט הסיכון והגביר את מדד הדולר האמריקאי.
בניגוד חד, מדד הדולר האמריקאי המשיך לעלות בחדות ב-22 במרץ. נכון ל-15:00 באותו יום, מדד הדולר האמריקאי עמד על 104.2095, עלייה של 0.19%, והגיע לשיא תוך-יומי של 104.24, שיא חדש בחודש האחרון.
"חוזק הדולר האמריקאי עשוי להיות סיבה חשובה לתנודות בשער החליפין של RMB". לי ליויאנג, אנליסט ראשי של מחקר מטבע חוץ במחלקת המחקר של CICC, אמר בדו"ח מחקר כי למרות שפגישת הריבית של הפדרל ריזרב במרץ הפחיתה את הסיכון לאינפלציה מעלה וגרמה לירידה קצרה בדולר האמריקאי, אולם מאז, התחזקות הנתונים הכלכליים בארה"ב והיחלשות הנתונים הכלכליים בגוש האירו תמכו בעליית הדולר לכאורה.
טריגר נוסף היה ההודעה הפתאומית על הורדת הריבית על ידי הבנק הלאומי של שוויץ בערב ה-21 במרץ, הורדת הריבית ב-25 נקודות בסיס ל-1.5%, ושברה את מאזן השוק.
הבנק הלאומי השוויצרי הצהיר בהצהרה כי מאמצי האנטי-אינפלציה שלו בשנתיים וחצי האחרונות השיגו תוצאות יוצאות דופן, ושיעור האינפלציה ירד מתחת ל-2%, התואם את טווח יציבות המחירים שנחשב על ידי המרכז. בַּנק. על פי התחזיות האחרונות של הבנק הלאומי של שוויץ, האינפלציה צפויה להישאר בטווח הזה בשנים הקרובות.
"הורדת הריבית של הבנק הלאומי השוויצרי החלה במידה מסוימת את השינוי במדיניות המוניטרית העולמית להקלה, וסנטימנט סיכוני השוק תסס, וכתוצאה מכך התחזקות יחסית של הדולר האמריקאי". ג'או שוצ'ינג ניתח.
עם זאת, הירידה לא נמשכה.
בבוקר ה-25 במרץ, שער החליפין של RMB היבשתי מול הדולר האמריקאי עלה ביותר מ-200 נקודות בפתיחה, והחזיר בהצלחה את ה-7.20; ה- RMB מחוץ לחוף מול הדולר האמריקאי עלה ביותר מ-490 נקודות, ועלה ברציפות מעל ארבע הרמות של 7.27, 7.26, 7.25 ו-7.24. .
במונחים של שער השווי המרכזי של ה- RMB, לפי מרכז המסחר במטבע חוץ בסין, שער השווי המרכזי של ה- RMB מול הדולר האמריקאי היה 7.0996 ב-25, עלייה של 8 נקודות בסיס בלבד מיום המסחר הקודם.
ב-26, שערי החליפין היבשתיים והן החוף של RMB השתנו וטיפסו שוב.
"שבוע הסופר המרכזי של שבוע שעבר הסתיים, אך השפעתו תימשך, במיוחד מאז ששווייץ החלה את הערוץ להורדת הריבית על ידי בנקים מרכזיים במדינות מפותחות, בעוד מספר הבנקים המרכזיים במדינות מתפתחות המורידים את הריבית עולה בהדרגה. " ג'או צ'ינגמינג, סגן מנהל מכון המחקר לניהול בנקאות בסין. צפוי ששער החליפין של RMB יורד מתחת ל-7.20 הוא תוצאה של שילוב של גורמים פנימיים וחיצוניים. אם מדד הדולר האמריקני יתקוף את השיא של השנה שעברה, שער החליפין של RMB ימשיך להיות בלחץ בטווח הקצר.
שער החליפין של RMB צפוי להישאר יציב
אם לשפוט על פי פעולות המדיניות המוניטרית הקודמות של הבנק המרכזי, הוא הוריד רק את הריבית של 5-לשנה של ה-LPR בפברואר, אך לא התאים את ה-1-לשנה של ה-LPR. ה-MLF ומרץ LPR נותרו ללא שינוי.
מספר מדדים מראים כי המטרה העיקרית של פעולות המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי היא לשמור על יציבות שער החליפין.
כעת במסיבת העיתונאים של משרד המידע של מועצת המדינה ב-21 במרץ, ציין הבנק המרכזי כי מאז השנה, הוא "לא רק מתעקש שהשוק ממלא תפקיד מכריע בהיווצרות שערי החליפין, ונותן משחק מלא ל- פונקציה רגולטורית של שערי החליפין על המקרו-כלכלה ומאזן התשלומים, אך גם חיזוק הציפיות וההנחיות למניעת הסיכון של חריגה בשער החליפין נשמר, ושער ה- RMB היה יציב ביסודו במצב המורכב". הוא גם הדגיש כי בשלב הבא עלינו "להגביר את המאמצים להחיות את המשאבים הפיננסיים הקיימים, לשמור על היציבות הבסיסית של שער החליפין של יו"ד ברמה סבירה ומאוזנת ולאזן בין טווח קצר וארוך. ייצוב הצמיחה ומניעת סיכונים, איזון פנימי ואיזון חיצוני".
גואו ליי, הכלכלן הראשי של GF Securities, מאמין שהגישה הבסיסית של המדיניות כלפי שער החליפין לא צריכה להשתנות. שתי הנקודות לעיל תואמות את התנאים לכך ששער החליפין של RMB יישאר ביסודו יציב.
כשדיבר על המגמה העתידית של שער החליפין של RMB, וו זוואי, חוקר במכון המחקר הפיננסי Xingtu, ניתח לכתב מהצ'יינה טיימס כי מנקודת מבט לטווח בינוני עד ארוך, יעד הצמיחה של סין נקבע על 5% השנה. קצב הצמיחה הכלכלי עלה שוב והיסודות יציבים. לטובה; ישיבת הריבית של הפדרל ריזרב במרץ שמרה על שלוש הורדות הריבית שלו. המעבר להורדת הריבית יעזור לצמצם את פערי הריבית בין סין לארה"ב. בעתיד, היסודות צפויים להדהד עם פערי ריבית כדי לתמוך במשותף בשער החליפין של RMB.
Zhao Xuequing אמר שככל שהלחץ על פיחות שער החליפין של RMB יקל, התנודתיות עלולה לגדול.
"בשנת 2023, שער החליפין של RMB חווה תקופה ארוכה של פיחות, כאשר שערי החליפין היבשתיים והחוף ירדו פעם אחת מתחת ל-7.35. ב-2024 הפחתת הריבית של הפדרל ריזרב הפכה לקונצנזוס הבסיסי, והוא צפוי להתחיל להוריד את הריבית בסביבות אמצע 2024, עם טווח מצטבר של 50-75 נקודה בסיסית." Zhao Xuequing ציין עוד שככל שהיסודות הכלכליים של ארצי ישתפרו והמחזור הפיננסי של סין-ארה"ב יתכנס, הלחץ על שער החליפין של RMB לפחות יוקל.
"עם זאת, בהתחשב באי הוודאות של מסלול הורדת הריבית של הפד והאפשרות שהמדינה שלי תמשיך להוריד את הריבית, ההתכנסות של פערי הריבית בין סין לארה"ב עשויה להיות נמוכה מהצפוי, מרחב ייסוף שער החליפין של יואן ביניים מוגבל יחסית , ותנודות תקופתיות עשויות לגדול." אמר ג'או שורצ'ינג בכנות.
מינג מינג, הכלכלן הראשי של CITIC Securities, אמר גם כי מאז מרץ, ההתאוששות המתונה של היסודות הכלכליים תמכה בשער החליפין של RMB, אך קשה להניע את ההתאוששות החדה שלו. בטווח הקצר, כאשר מדד דולר ארה"ב פועל ברמה גבוהה, שער החליפין של RMB עדיין עשוי להיות בלחץ. עם זאת, בהתחשב בכך שהחשבונות הפיננסיים המיוצגים על ידי שוקי המניות והאג"ח שומרים על תזרים נטו והבנק המרכזי שומר על חוזקה של מדיניות ייצוב שער החליפין שלו, ההסתברות שהשער יפרוץ את השיא הקודם אינה סבירה. .
